（报告出品方/作者：广发证券，旷实）
一、视频会议市场：技术发展和疫情催化驱动快速渗透
（一）行业概况：目前国内视频会议市场收入仍以硬件为主
根据IDC发布的数据，中国视频会议市场规模在年达9.7亿美元，同比增长2.9%，折合人民币规模为62.7亿元。其中，按硬件视频会议市场和云会议市场分类的规模来看，年硬件视频会议市场规模达到7.4亿美元（同比增长8.5%），折合人民币规模为47.9亿元；年云会议市场规模为2.3亿美元（同比下滑11.8%），折合人民币为14.8亿元。硬件产品中，智慧屏类产品实现了爆发式的增长，一定程度挤占了传统会议终端设备市场的空间。视频会议使用率不断提升，也驱动硬件产品如MCU（多点呼叫和媒体信息交互机，完成各终端信号的汇接与切换）、会管等产品的扩容需求，从而实现了整体行业的持续增长。云会议市场出现下滑，主要是因为云服务商持续免费模式来获客，传统中小企业客户的续费率下滑，导致行业规模在年出现下降。
硬件视频会议（该市场规模不含平板交互会议等上游基础产品供应商的收入规模，主要是从视频会议硬件解决方案集成商口径来看）厂商的集中度较高，从过去2年的数据来看，华为、可达、中兴、Poly、小鱼易连持续占领行业前五的位置。但从趋势来看，头部厂商的份额有小幅下降的趋势，主要是因为厂商持续的产品升级迭代，加速了市场分散化。根据IDC的统计，年罗技、亿联、华创视讯、锐捷智慧等腰部厂商也在逐渐提升竞争力。
国内现有的视频会议系统大致可以分为传统视频会议系统与云会议系统两部分。（1）传统视频会议以硬件设备及专线传输为核心，基于嵌入式架构，需要配置网络以及MCU（多点呼叫和媒体信息交互机，完成各终端信号的汇接与切换）、摄像机等硬件设备，主要应用于中高端视讯方案中。近年，随着云服务的拓展，云视频会议系统的渗透，传统视频会议厂商也逐步开始将产品做的更加兼容和云化。（2）云视频会议是以云计算为核心，采用AVC（高级视频编码）、SVC（可分级视频编码或可分层视频编码）等云架构，服务提供商建设云计算中心的视频会议系统。企业无需购买MCU，无需大规模改造网络，无需配备专业IT人员，只需要通过租用服务的形式，就能实现在会议室、个人电脑、移动状态下的多方视频沟通。
（二）行业主要参与者：主要为传统通信厂商、SaaS通信厂商与平台型厂商
从产业链图谱来看，视频会议系统解决方案的核心参与者主要为传统通信厂商、SaaS通信厂商与平台型厂商。其中，传统通信厂商能够整合产业链上游的基础硬件设备（包括摄像机、终端设备、音响、显示设备等）及服务器资源，向下游渠道商或直售给企业级客户。平台型厂商和SaaS厂商一般直接面向C端客户，提供标准化的服务，也会开放API/SDK引入开发者，并通过和集成商/代理商形成针对不同行业客户的解决方案。
1.传统通信厂商切入视频会议赛道的代表有苏州科达和亿联网络
传统通信厂商一般在音视频领域有着丰富的经验，能够对上游的基础硬件及资源进行很好的整合，通过直销或下游渠道分销商对接企业级客户。传统硬件视频会议终端有着极强的视频解码能力，一般来说，大型企业一旦部署了传统通信终端，因基础设施成本高昂，不会轻易地进行更换。近年来随着云技术不断发展，传统通信厂商基本都完成了产品云化的迭代，并开发相应的云端会议产品，传统通信厂商代表公司有科达、亿联、中兴等。
（1）苏州科达：苏州科达成立于年，是国内领先的视讯与安防产品及解决方案提供商。公司前身为科达通信，业务覆盖视频会议、视频监控以及视频应用解决方案；提供的产品已经覆盖多个行业客户，服务对象包括最高检、25个省检院以及0多个基层检察院、+高校等政府机构和大型企业。
科达的视频会议系统率先应用MPEG-4标准，提供行业视讯、网呈、摩云三大系列近百款产品。其中，网呈产品包括沉浸式、影院式、协作式以及多功能四种，能够完成超高清网络会议与本地协作的深度融合。摩云视讯是科达旗下国内少有的视频会议软、硬、云均衡的厂商，提供智能硬件、云会议服务以及会商服务，摩云视讯产品基于公有云运行，产品包括会议室硬件视频会议终端、视频会议软件、电话会议、移动视频会议终端和企业社交化平台等。年，科达公司视频会议产品收入达12.73亿元，占公司总收入达到48.7%。
（2）亿联网络：亿联网络成立于1年，是全球领先的沟通与协作解决方案提供商，主营业务包括云+端视频会议、IP语音通信以及协作解决方案。Yealink覆盖美国、英国、澳大利亚等多个国家和地区，IP话机市场占有率为全球第一（年FrostSullivan的统计数据），全球视频会议系统出货量TOP5（IDC年全球视频会议市场统计数据），合作伙伴包括Zoom、腾讯、Microsoft、ATT等国内外知名电信运营商与视频会议龙头。
亿联的视频会议产品覆盖视频会议平台、硬件以及智慧会议室。旗下产品YMS视频会议服务器、亿联会议以及UME融合通信平台，能够与旗下MeetingBoard会议平板、MeetingEye视讯终端以及VC系列会议集成设备有着良好的配合，从而满足大中小不同规模企业的视频会议需求。年，亿联网络的会议产品收入达到9.13亿元，占公司总收入的24.78%。
2.SaaS云通信厂商切入视频会议赛道的例子有小鱼易联、会畅
SaaS厂商的核心服务是能满足多功能需求的云视频会议产品，同时针对企业级客户能够提供个性化服务，代表公司有小鱼易连、会畅等。（1）小鱼易连：小鱼易连成立于年，主营业务为云视频会议及相关音视频平台，是国家信创工委会成员单位。小鱼易连首创“超融合视频平台+全连接视频终端+泛业务开发底座”综合方案，提供包括云视频平台、智能硬件、软件客户端、指挥调度客户端等产品服务，采用新一代智能云MCU架构和先进的音视频算法，融合各类音视频资源，基于全球就近接入节点或用户本地部署，为客户提供4K超高清音视频体验。目前，小鱼易连云视频平台已稳定运营超过小时，实现单客户方并发。公司解决方案覆盖教育、医疗、金融、交通等行业。
（2）会畅通讯：会畅通讯成立于6年。会畅业务专注于云视频通信服务领域，具备语音、直播、云视频的整合能力。视频会议产品方面，会畅提供大、中、小型视频会议室解决方案；同时会畅超视云视频会议基于分布式的全球化融合通信平台，可以提供灵活的服务模式和部署方案，包括公有云、混合云及私有云部署。公司依托于自主研发的云视频软硬件技术和柔性音视频网络，向大型政企、事业单位、强跨国公司以及垂直行业客户提供基于网安和自主可控的云视频全场景应用和服务方案，服务客户覆盖世界70%的强企业，产品覆盖个国家及地区，包括政府、新零售、教育、医疗、地产、IT计算机、金融等多个行业。年，会畅通讯会议产品（云视频服务及网络会议服务）收入达到6.37亿元，占公司总收入的93.95%。
3.平台型厂商切入视频会议赛道的例子有腾讯会议、华为
平台型厂商和SaaS云通信厂商一般直面客户，或通过开放API与SDK的方式向开发者提供视频会议能力。与传统通信厂商不同的是，借助丰富的云资源，平台厂商和SaaS云通信厂商具有强ToC社交性质，可以实现更快的传播。具体来说，平台型厂商的云资源极其丰富：传统通信厂商和SaaS厂商等都需要将视频会议产品部署在平台型厂商的基础云上，代表公司有腾讯会议、钉钉、飞书、华为等。
（1）腾讯会议：腾讯会议是腾讯云业务推出的产品和服务，和腾讯文档企业版、腾讯企业邮、腾讯HR助手等产品组成了企业应用与云通信解决方案。腾讯会议在年12月正式上线，相较于海外的视讯通信产品较晚。从QM披露的数据来看，年1月，腾讯会议的月活在上线后第一个月仅77万MAU，而到了年2月、3月，腾讯会议的MAU就爆发至万、万人，在疫情期间迎来了用户加速增长，是国内在线视频会议APP中用户量最大的产品。目前从腾讯会议的产品矩阵来看，核心的腾讯会议功能已经较为完备，针对普通用户仍免费试用，对企业客户提供会议室解决方案等收费项目，目前，腾讯会议仍在补齐应用生态，上线了应用市场。
（2）华为（云会议）：作为老牌通信服务厂商，华为从6年开始便搭建会议业务，年开始提供基于云的视频会议产品。华为云会议依托华为在音视频领域的深厚积累，提供专业级云会议服务，支持包括云会议、网络研讨会、智能会议室、APISDK等功能。基于华为云RTC服务，华为云会议能够实现会议和直播的体验融合，率先实现了p高清视频、4K超高清数据共享。同时，视频降噪、背景提亮、背景虚化等功能可以进一步增强用户的使用体验。
合作伙伴方面，华为云会议提供相应行业解决方案覆盖数字金融、远程医疗、智慧教育及数字政府等，合作伙伴既包括海信、Poly、罗技等大型企业，也覆盖50多家国家级/省市级政府单位的智慧政务、疫情防控和指挥调度，支持了超过0家学校的在线教育和全球超过1万家医疗机构。
二、腾讯会议：年底上线，用户快速增长
腾讯会议是腾讯云业务推出的产品和服务，和腾讯文档企业版、腾讯企业邮、腾讯HR助手等产品组成了企业应用与云通信解决方案。腾讯会议在年12月正式上线，相较于海外的视讯通信产品较晚，但随后年便经历了新冠疫情爆发带来的普及率提升。从QM披露的数据来看，年1月，腾讯会议的月活在上线后第一个月仅77万MAU（当月钉钉、企业
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